【原创】铁汉生态的PPP引擎

来源:cfoworld 作者:本刊记者 刘阳 日期:2017-07-06 编辑:admin       发送给好友     打印     收藏    返回首页    

从水土保持起步、天生具备“生态环保”基因的铁汉生态,紧紧抓住政策红利积极推进PPP模式的同时,通过并购方式支撑公司全国性业务发展,加紧完善公司业务链条。
 
 
文/本刊记者 刘阳
 
“只可自怡悦,不堪持寄君。”追古思今,中国经历了一段快速发展时期后,近年来重新将环保问题提到日程上来。“十二五”期间,中国节能环保产业总产值已从2012年的2.99万亿元上升到2015年的4.55万亿元。据不完全统计,2016年产值已上升到5万多亿元,而2017年节能环保产业总产值将迎来再度飙升,或将达到6.33万亿元。预计2016—2018年我国节能环保产业将保持18%左右的增速。2016年是节能环保产业的“政策大年”,各类重磅政策层出不穷,而2017年正是这些政策面临正式实施和初步检验成功的一年。在“十三五”生态环保产业战略的支持下,生态环保也进入了新阶段。
 
作为可以有效提升项目融资和执行能力、可大幅降低竞争壁垒和资金回收风险的优秀模式,PPP项目在2017年将迎来更热烈的发展形势。目前,财政部和发改委PPP项目库中存量项目总投资已超过12万亿元,其中市政工程基础设施建设、生态环保均属于重点投资领域,“水治理”和“土治理”成为生态环保行业的重点领域。快速增长的市场环境吸引了大量资本涌入园林行业,目前国内园林上市企业共108家。深圳市铁汉生态环境股份有限公司(以下简称“铁汉生态”,股票代码300197)为中国环保产业骨干企业、中国生态修复和环境建设领军企业。2011年在深交所上市,是创业板首家生态环境建设上市公司。
 
“铁汉生态于2014年便前瞻性地积极推进PPP业务模式,积极布局PPP全产业链。时势造英雄,PPP把公司推上新的高度,但时不我待,PPP风口期可能就是这几年,不抓住市场机遇将可能错失企业发展良机。”铁汉生态分管财务的集团副总裁梅勤学在接受《首席财务官》专访时表示。
 
生态环保基因
 
随着PPP行业的经验积累和相关管理规范的出台,PPP模式成为各地发展的重要手段,且项目内容逐渐从“单一型”转向“综合型”,项目单体量不断变大。这些对企业的实际业务能力及资金实力等提出了更高的要求。随着全国各地PPP项目不断涌现,不同区域的气候、生态环境、人文和经济现状增加了项目的难度和不确定性。梅勤学表示,铁汉生态做水土保持起步,从成立之初就具备“生态环保”的基因。多年来,铁汉生态一方面持续高标准投入研发,另一方面建立起同行业公司不具备的高校/科研机构合作产学研平台,以此来确保行业技术的领先地位。
 
基于生态环保基因,铁汉生态建设形成了集策划、规划、设计、研发、建设、运营等为一体的全产业链,并通过强大的金融杠杆效应为客户在生态环境建设与运营方面提供整体解决方案,在合作金融机构、负债率、账面资金、基金储备及授信额度等方面均拥有行业领先水平。梅勤学表示,铁汉生态依靠现有的产品系列,调整区域产品结构和区域资源布局,进入未进入的重点区域或在已进入区域布局未提供的产品。同时铁汉生态进行了生态、艺术、科技和健康、文体等元素的跨界整合,顺应了行业“综合型”的发展趋势。梅勤学表示,“公司依托现有资源结合政策支持,不断开发新产品和新商业模式,例如美丽中国、特色小镇、精准扶贫、苗圃互联网+、铁汉人居等。这其实就是战略管理安索夫矩阵的具体应用。”
 
铁汉生态通过并购方式支撑公司全国性业务发展,积极完善公司业务链条。根据2016年年报,铁汉生态于报告期内以发行股份及支付现金方式收购北京星河园林景观工程有限公司100%股权。凭借着良好的品牌美誉度、强大的苗木资源、优秀的设计施工一体化能力以及有竞争力稳定的核心团队等竞争优势,星河园林近几年已发展成为京津冀中高端园林景观领军企业之一。完成收购后,铁汉生态将在北方区域形成战略支点、加速北方市场的开拓。
 
报告期内,铁汉生态控股子公司广州环发环保工程有限公司以人民币661.5188万元收购了周口市锦源环保产业有限公司72%股权,同时,铁汉生态以人民币3,849.30万元受让熊圣洲、邱公银所持山艺园林63%的股权,并以货币资金5,193.50万元向山艺园林增资。增资完成后,公司成为持有山艺园林80%股权的控股股东。此外,铁汉生态以货币资金形式向北京盖雅环境科技有限公司增资人民币4,083.34万元,并投资人民币7,046.25万元向深圳幸福天下投资有限公司增资。
 
从铁汉生态的并购版图中我们可以看出其通过并购实现外延发展的战略,各并购标的若能不断加强与总部各业务单元之间的协同,各业务板块和各分子公司的稳健发展必然能增强铁汉生态整体竞争力,支撑其战略发展。2017年一季度,铁汉生态累计实现主营业务收入76,542.97万元,比去年同期39,843.41万元增长92.11%;实现归属于公司普通股股东的净利润-409.37万元,比上年同期-441.16万元减少亏损31.79万元。
 
梅勤学颇有感触地表示,“铁汉生态的使命一直没有变,始终在可持续发展的3P(Profit, People, Planet)轨道上。生态环保是为人类造福的事业,我们从未偏离。”耐得住寂寞才能守得住繁华,铁汉生态站在PPP的风口中,紧紧抓住了机遇。2016年至2017年4月中旬,铁汉生态累计获得重大订单134.67亿元,是其2016年营收的3倍,其中PPP订单为85.99亿元。随着铁汉生态积极推进PPP模式,预计2017年公司订单将实现持续增长,规模有望超过300亿元。未来两年公司PPP项目将进入集中落地期,“项目-订单-业绩”转化的逐渐兑现,将驱动铁汉生态2017年业绩实现持续高速增长。近日,铁汉生态与其控股子公司环发环保、恒诚建筑组成的投标联合体,成为“保山市腾冲边境经济合作区供排水PPP项目”的中标单位,项目工程概算投资为4.95亿元。
 
值得一提的是,铁汉生态在深圳市企业联合会与深圳商报共同主办的“2016深圳企业100强”排序活动公示中连续第三次进入榜单,位列第89名,成为榜单中的唯一一家生态环境建设企业。

高速发展与稳健管理非零和博弈
 
高速发展势不可挡,会让人们不自觉地将目光转向企业的管理上。看铁汉生态的发展与管理时,我们得到的答案是二者之间是非“零和博弈”的关系。
 
作为铁汉生态投资委员会的重要成员之一,梅勤学提出了用于战略并购和重大项目评审的SAFE模型,即S(Suitability合适)是指并购要与公司整体发展方向相一致;A(Acceptability可接受度);F(Feasibility可行性);E(Environmental环保;Ethical合乎道德的)。梅勤学解释道,“谈到S,我们的战略方向很明确,坚持在环保行业从未动摇,偏离战略方向的东西我们绝不做。收购广州环发是因为其从事水治理相关业务并拥有一系列牌照;收购星河园林,是考虑到与其在区域和产业链上的互补。”A包括Return(回报)和Risk(风险),梅勤学表示,风险和回报必须要达到一定的平衡。
 
“F是钱和管理的问题。当并购利弊充分考虑之后,就要进一步考虑购买和后续发展标的企业所需要的资金是否充足,并在管理能力上要拥有相应的配置。E既指我们的环保行业,也指并购行为以及可能导致的结果是否合乎企业的社会责任。”梅勤学坦诚地表示。
 
铁汉生态不仅在并购动作前表现得慎之又慎,而且也非常重视投后管理环节。梅勤学表示,铁汉生态有专门的投资委员会和前财务总监领衔的战略投资团队,由投委会讨论决定并购方向,确保符合公司战略发展要求;还制定并持续完善《对外投资管理制度》和《投后管理》等制度规范,在集团管控,企业文化,组织架构,绩效考核等方面多管齐下,确保铁汉生态与标的公司在人员、客户以及后台管理等方面的持续性融合。
 
在团队建设方面,铁汉生态长期坚持以优秀的企业文化、以人为本的管理方式吸引并留住人才,打造了一支由优秀管理人才和专业化技术人才所组成的经营团队。此外,铁汉生态实施了第一期员工持股计划和管理层激励计划,根据每年业绩完成情况,提取一定比例的资金形成专项激励基金,按照激励对象岗位系数和绩效系数,在其服务年度逐年发放给激励对象。
 
当然,仔细观察铁汉生态的财务部门,财务管理能力与业务能力相比依然稍显滞后。梅勤学坦陈,“我目前的首要工作重点是组织和流程制度建设。我们在职能部署上,需要逐步整合。我分管财务,入职后完成了原来分离的预算管理中心和财务中心两大一级中心的整合,并基于公司层面的组织和业务战略需求调整部署了七大二级部门,包括账务管理,税务管理,资金管理,预算分析,成本控制,内部控制以及综合行政。在资金职能上是与其他有关职能中心协同管理的。”据了解,在融资方面,铁汉生态有生态金融发展中心(其领导是财政部PPP专家库财务类专家),负责项目融资;由董秘兼副总裁负责的证券中心,负责股权融资;由梅勤学分管的财务管理中心下属的资金管理部负责银行和债券融资。梅勤学表示,集团这些融资职能部门正在进行整合进而形成一个相对完善的集团层面的资金计划管理体系,由财务部门进行统筹,并最终输出一个专业和一体化的大财务平台,大力支持高速发展的公司PPP业务。
 
在梅勤学看来,财务转型是从基础的交易性定位(记账/报表/支付/报税等)逐步向支持业务和战略转型。早在十年前,梅勤学便提出了其心目中财务的全面定位A.C.C.A.模型,即Accountant,指传统的财务会计;Controller强调内控和风险管理;Consultant管理会计,指财务要成为业务的搭档;Accelerator意思是油门(公司绩效加速器),是财务的终极定位。梅勤学特别强调,“组织设计、能力建设、绩效管理体系建设、投资者关系管理,信息披露等必须跟随公司的战略,公司的高速发展和稳健管理是可以实现一体化的,并非零和博弈。”
 
狠抓内控
 
曾在欧美企业负责过SOX和FCPA(美国反海外腐败法)等合规工作,同时主讲过公司治理、风险管理和高级审计等ACCA专业课程,对COSO框架和欧美企业实践比较熟悉的梅勤学,加入铁汉生态后非常重视内控,努力搭建全面内控和风险管理体系。他在去年底给公司高管做了风控培训,努力提高公司管理层的风险认知、培养良好的控制环境;还邀请德勤、普华永道和甫瀚三家顶级专业咨询公司为铁汉生态提出内控建设初步建议并为公司高管进行第二轮培训。铁汉生态计划未来将聘请一家管理顾问公司,在集团、子公司和PPP项目三个层面提供全生命周期的综合财税加风控服务。
 
梅勤学表示,在组织设置中应该嵌入风险管理。他在最新整合的财务管理中心七大基本职能中专门设置了内控团队,与现有的业务部门,审计法务中心和流程管理部协作,同时配合外部顾问,实现风险管理前置,以期达到外部合规和内部增效的目的。梅勤学特别强调,“内控不阻碍公司业务发展。设计和运行良好的内控体系不但能把风险控制在公司能接受的范围内,还能提高内部运营效率、增加对外报表的可信度、更能帮助拓展业务。”
 
在“精益化财务”管理方面,梅勤学也有自己独到的观点,“预算不能是数字游戏,否则战略就是一场梦。”在梅勤学看来,数据和报告必须具备有价值、提供给真正需要的人、快速生成、杜绝资源浪费、持续改善、保持灵活等属性。
 
密集型融资强需求
 
“很多人认为铁汉生态处于建筑环保业或者是属于重资产公司,其实我们更多地是一个资金密集型公司,我们融资的需求很大。”梅勤学坦陈。
 
2015年6月,铁汉生态完成了非公开发行新增股份33,108,108股,募集资金净额9.66亿元,主要用于补充工程项目配套资金项目、云南滇池晋宁东大河片区湿地公园生态建设BT项目、信息化建设,以期为业务快速发展提供资金保障、提高企业管理水平、建立现代企业制度、有效降低成本,进而增强市场竞争力。
 
此外,2016年上半年,根据中国证监会《关于核准深圳市铁汉生态环境股份有限公司向李大海等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》(证监许可[2016]188号)核准,铁汉生态向符合中国证监会相关规定条件的特定投资者发行人民币普通股(A股)74,057,843 股,募集资金净额8.255亿元。此次融资不仅增加了铁汉生态的资产总额、改善了盈利能力和偿债能力指标,而且为公司主营业务发展提供了资金支持、减轻了本次支付现金购买资产的压力;更重要的是,此次交易后铁汉生态营收及净利润均有较大幅度提升,所服务的园林绿化市场进一步拓宽;从长远来看,有利于整合资源、丰富业务类型、增加利润增长点、增厚公司业绩。很显然,这与铁汉生态的整体战略是保持高度一致的。
 
梅勤学表示,“这两次融资是公司在业务快速发展道路上做出的正确选择,对推动铁汉生态后续发展意义极为重大。公司后续根据业务发展需要,将充分利用在资本市场顺畅的融资渠道继续实施融资计划。近期公司已在着手实施发行不超过11亿元的可转换公司债券,募集资金将全部用于公司主业PPP项目的发展。”
 
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