深化改革是防控金融风险的根本出路

来源:搜狐财经 作者: 日期:2017-06-26 编辑:admin       发送给好友     打印     收藏    返回首页    

“防控金融风险”是当下中国金融领域频繁出现的热词。日前,国务院发布关于开展第四次大督查的通知,其中,“防范重点领域风险”成为此次督查的重点内容之一。
 
无独有偶,近日,财政部以“加急”文件形式印发了《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》,封杀地方政府通过伪装政府购买服务形式融资上项目,化解由此隐性增加债务风险。此外,《人民日报》日前刊登中财办官员署名文章,也谈到当前中国的金融风险防范和改革问题。
 
不可否认,为了化解地方政府债务风险,近些年中国进行了多项改革。当前,我国地方债风险整体可控,但一些地方借政府和社会资本合作(PPP)模式搞“明股实债”,通过政府购买服务方式隐形举债值得担忧。正因如此,国务院、财政部、中财办官员提示隐性举债、违规融资风险是有的放矢。
 
从某种意义上说,当前化解金融风险的一个重要方向就是给企业去杠杆。在经历了一行三会上半年对于金融机构高杠杆的集中治理之后,企业去杠杆逐渐走向前台。日前,央行前副行长、清华五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵建议,在严厉控制政府债务率上升的同时,要努力进行金融改革,让企业能够把杠杆率控制在适度的范围。她还同时表示,中国企业的杠杆率在全球是最高的,如果企业不能从沉重的债务中解脱出来,对于提高经济效率没有好处。
 
中国企业债务过重,与经济转型有着密切关系。2008年以前,中国经济增长快速,受人口红利、工业化、加入WTO等多种正面因素的刺激,中国经济在没有加很多杠杆的情况下就实现了高增速。但当前,中国经济进入转型调整阶段,以往的有利因素快速消失,加上很多产业的投资趋同程度又高、产能过剩情况严重,导致大量企业效益严重恶化,收入无法支付债务本息,企业偿债能力不足、现金流不足,只能以借新还旧方式应对,让中国企业债务问题越陷越深。
 
需要指出的是,我国债务水平过高的非金融企业,主要集中在低效的国企、央企,地方政府及其开办的企业中。而这类国企,大部分都有预算软约束、盲目投资、产能严重过剩的问题,很多甚至就是 “僵尸企业”。因此,能否降低这部分企业的杠杆率,直接取决于处置 “僵尸企业”、银行强化信贷合规监管、地方政府加强预算硬约束等工作的综合进展。这也是中央强调深入推进去产能要抓住处置 “僵尸企业”这个“牛鼻子”、周小川强调金融系统不能过多支持杠杆率过高企业的原因所在。
 
当前,在中央“三去一降一补”等综合举措下,我国企业走出了连续多年的PPI通缩困局,今年一季度GDP增速达到6.9%,较去年同期增速已高出0.2个百分点。根据最新公布的上市钢企2017年一季报,其盈利110亿元,环比上升86%,同比扭亏为盈,创下2008第三季度以来的单季最高盈利,达到2016年全年盈利的3/4。在外汇形势上,人民币汇率和外储规模已经趋于稳定。较为良好的宏观经济环境,为推进金融改革进程提供了“窗口期”。
 
可处置金融风险也要掌握好度,而且还要注重多部门之间的协调。在处理过去积累下来的金融风险时,尤其需要注意平衡,若各部门协调不畅,政策叠加可能导致 “债务—通缩”风险进而诱发系统性风险。还需要对金融市场波动保持战略定力,确保不发生系统性金融风险,有序去杠杆,同时保持对金融机构去杠杆的压力,促使其主动去杠杆。简而概之,未来我国仍然需要统筹政策步骤和力度,维护经济平稳调整。
 
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